牛策略 BNSF呼吁货主发声：就联合太平洋与诺福克南方合并表达立场

　　伯灵顿北方圣太菲铁路公司（BNSF Railway，简称 BNSF）表示，联合太平洋铁路公司（Union Pacific，简称 UP）拟收购诺福克南方铁路公司（Norfolk Southern，简称 NS）的交易，将削弱铁路行业竞争、推高运费、缩减服务，并可能导致运营陷入瘫痪。

　　BNSF 于周二发布了一份关于 UP 与 NS 合并案的立场文件，同时鼓励客户向美国地面运输委员会（Surface Transportation Board，简称 STB）表达担忧 —— 该委员会将审核这起有望催生美国首条横贯大陆铁路的并购提案。

　　“没有任何客户希望 UP 与 NS 合并。这起交易由华尔街推动，背后是向股东高额派息的承诺，”BNSF 表示，“BNSF 认为，目前无需通过合并来解决问题 —— 我们在维持行业竞争的同时，就能为客户带来立竿见影的收益。”

　　BNSF 主张，由于 UP 提出的 “运量增长 10%” 目标无法实现，货主将不得不承担这起 850 亿美元交易的成本。BNSF 称，在此情况下，UP 将转而通过提高 “垄断性运输业务” 的运费，并大幅削减成本来维持运营。

　　“联合太平洋铁路公司（纽约证券交易所代码：UNP）将以牺牲小型客户、社区及短途铁路公司的利益为代价，延续其长期做法 —— 利用如今更强的市场主导地位，向依赖其服务的‘垄断性客户’收取更高运费；同时优先保障高密度运输线路，关闭低运量线路，”BNSF 指出。

　　BNSF 声称，若合并获得批准，UP 将关闭 300 条多式联运线路。其依据是：当前所有 UP 与 CSX（纳斯达克代码：CSX）、BNSF 与 NS（纽约证券交易所代码：NSC）合作的联运线路，均可能因合并而终止。

　　UP 与 NS 表示，将于 10 月 29 日至 1 月 29 日期间提交合并申请，在此之前暂不公布具体运营计划。过去四年间，UP 已新建四座多式联运枢纽，并新增国内及国际运输服务；公司高管曾明确表示，将把多式联运业务视为增长引擎。

　　BNSF 指出，一级铁路公司的大型合并案（以及规模较小的并购，如 2023 年加拿大太平洋铁路收购堪萨斯城南方铁路）均曾引发与整合相关的服务问题。

　　“美国供应链在疫情期间已面临严峻挑战，而这起拟议合并可能对供应链、经济及消费者造成的影响，风险过高，”BNSF 称。

　　BNSF 还对 STB 能否出台 “切实可行的监管条件”、保障货主的竞争性选择表示担忧。

　　“在 1996 年 UP 收购南太平洋铁路（Southern Pacific）的交易中，STB 曾多次下令要求 UP 履行并购义务，并允许 BNSF 接入其线路，前后不下十几次，”BNSF 在谈及 STB 当年为批准并购而设定的条件时表示。

　　BNSF 认为，应对 UP 与 NS 合并的合理竞争举措，应是 “跨线路协作”，而非与 CSX 合并。“不应将我们（BNSF）视为‘修正 UP 与 NS 试图制造的竞争失衡’的解决方案，”BNSF 强调。

　　相反，BNSF 表示，供应链需要铁路公司之间加强合作 —— 例如，BNSF 与 CSX 在今年 8 月宣布推出的跨线路多式联运服务，就是典型案例。

　　“这类合作能为客户提供更多（而非更少）选择，同时维持行业竞争与运营灵活性。而且我们现在就能落地这些合作，无需等到两年后 —— 经历漫长且耗资巨大的监管流程后才行动，”BNSF 说。

　　BNSF 首席营销官汤姆・威廉姆斯（Tom Williams）敦促客户向 STB 表达担忧。

　　“STB 无法凭空判断这起合并的全面影响 —— 他们需要直接听取来自你们（货主）等利益相关方的声音，” 他在周一发给客户的通知中写道，“你们的反馈将帮助委员会清晰了解合并对货主、行业及社区的实际影响。”

　　UP 与 NS 则表示，二者的横贯大陆合并案将提升行业竞争、推动经济增长、助力进出口企业开拓全球市场，并为美国制造业振兴提供支持。

　　两家公司称，提供 “单线路直达服务” 将带动运量增长，尤其是在密西西比河周边数百英里范围内的 “分水岭区域”—— 该区域因铁路换乘复杂、运输距离短等问题，长期以来一直是美国东部与西部铁路网络之间的 “真空地带”。

　　UP 与 NS 还表示，对 “端到端合并将推动运量增长” 充满信心，因此承诺合并不会导致任何工会成员失业。

　　“联合太平洋对 BNSF 的做法感到失望。作为伯克希尔・哈撒韦公司（纽约证券交易所代码：BRK-B，一家上市公司）旗下企业，BNSF 竟发布不实信息。例如，他们声称联合太平洋计划关闭 300 条多式联运线路，这一说法毫无根据，完全是虚假信息，” 联合太平洋发言人克里斯汀・索斯（Kristen South）在邮件中表示。

　　她指出，已有超 100 家货主致信支持这起合并，另有超 100 封支持信正在筹备中。

　　与此同时，代表制造业、农业及能源行业的数百名货主，已公开表达对该合并案的反对立场。